今週は、ブロックチェーンをめぐる動きにおいて、主導プレイヤーの変化がより鮮明になりました。日本では、SBIホールディングスがStartaleに追加出資を行い、既存金融機関が主体となってオンチェーン金融の実装に踏み込む動きが加速しています。特に、ステーブルコインやトークン化証券といった具体的なユースケースを前提とした取り組みが進められている点は重要で、単なる実証実験ではなく、実運用を見据えたインフラ構築の段階に入っていることがうかがえます。一方米国では、アメリカ合衆国議会においてトークン化に関するヒアリングが実施され、証券や資産のオンチェーン化が政策アジェンダとして正式に議論され始めています。ヒアリングでは、資産のデジタル化による流動性の向上や決済効率の改善といった利点に加え、投資家保護や市場の健全性に関する重要な論点も取り上げられ、デジタル資産のカストディ（保管）、規制の明確性、既存の証券法をどのように適用するかといった課題が議論されました。こうした中で、規制とイノベーションの両立が図られるにつれ、トークン化はもはや実験的な概念ではなく、既存の資本市場の延長線上にあるものとして位置づけられつつあります。
さらに日本国内でも、自由民主党が3月24日に「新たな金融ビジネスのあり方」に関する議論を行い、デジタル資産やブロックチェーンの活用を前提とした制度設計の検討が進められています。これまでも議論は進められてきましたが、今回は正式なプロジェクトチームとして設置され、政策アジェンダとして位置づけられている点に加え、「オンチェーン金融」と明確に打ち出し、金融システムそのものの再設計に踏み込んでいる点、さらにAIと組み合わせた「自律型金融」というコンセプトが提示されている点が注目されます。
ブロックチェーンは現在、技術導入の段階を越え、金融機関・政策当局が主導する形で現実の市場インフラへと組み込まれつつあります。特に、民間と政策の動きが同時に進行している点は、今後の実装スピードを左右する重要な要素となりそうです。
This week, a clear shift has emerged in the blockchain space, particularly in terms of who is taking the lead. In Japan, SBI Holdings announced an additional investment in Startale, accelerating the move toward the implementation of on-chain finance led by established financial institutions. What is particularly notable is that these efforts are centered around concrete use cases such as stablecoins and tokenized securities. In the United States, a hearing on tokenization was held at the United States Congress,marking a step toward formally incorporating the shift of securities and assets onto blockchain-based infrastructure into the policy agenda. The discussion highlighted not only the benefits of asset digitization, such as improved liquidity and settlement efficiency, but also key considerations around investor protection and market integrity, including issues related to custody of digital assets, regulatory clarity, and the application of existing securities laws. As regulatory and innovation priorities are addressed in parallel, tokenization is increasingly being positioned not as an experimental concept, but as an extension of existing capital markets.
Meanwhile, in Japan, the Liberal Democratic Party held discussions on March 24 regarding the future of financial business, advancing considerations around regulatory frameworks that assume the use of digital assets and blockchain technology. While discussions have been ongoing, this initiative stands out in several ways: it has been established as a formal project team, elevating it to a policy agenda; it explicitly frames the discussion around “on-chain finance,” signaling a move toward rethinking the financial system itself; and it introduces the concept of “autonomous finance” in conjunction with AI.
Taken together, these developments suggest that blockchain is moving beyond the stage of technological experimentation and is increasingly being integrated into real-world financial infrastructure, led by both financial institutions and policymakers. The simultaneous advancement of market-driven initiatives and regulatory frameworks is likely to play a critical role in determining the pace of adoption going forward.