今週は、ステーブルコインが規制・インフラ・市場構造を同時に塗り替える動きがみられました。
最も注目すべきニュースは日本から届きました。5月7日付の日経新聞によると、大手銀行・証券会社が連携し、2026年内に日本国債をデジタル証券（セキュリティ・トークン）化し、ブロックチェーン上で24時間365日取引できる仕組みを導入する方針です。Progmatが事務局を務め、3メガバンク・大和証券・SBI証券・ブラックロック・ジャパン・ステート・ストリート信託銀行・東京海上ホールディングスが参加するワーキンググループが立ち上げられました。決済にはステーブルコインを活用し、現行のT+1からT+0（即日決済）への移行を目指します。まずはレポ市場（世界規模約16兆ドル、日本が約1割）からスタート。採用するブロックチェーンはProgmatプラットフォームとCanton Networkの2案が候補で、10月に公表予定の報告書で最終決定される見込みです。当面は機関投資家のみが対象で、個人投資家への開放は今回のスコープ外となっています。先週の3メガバンクによるステーブルコイン共同発行・東京都の補助金に続き、日本の動きは「実験フェーズ」から「実装フェーズ」へと着実に移行しています。
米国においても、今週は複数の動きがありました。まず、規制面においては、米国のCLARITY Act審議が大きな山場を迎えています。米上院議員らは長らく争点となっていたステーブルコインの利回り・報酬の扱いについて妥協案に合意しました。条文案はステーブルコイン残高への利息・利回りの直接支払いを禁止する一方、取引・決済・会員プログラムなどの正当な活動に紐づく報酬は容認するという内容です。しかし合意直後、ABA（米銀行協会）をはじめとする銀行5団体が「目標に届いていない」として共同声明を発表し、数日以内に修正提案を議会に提出する方針を示しました。上院銀行委員会のマークアップは5月11日の週にも実施が見込まれており、暗号資産業界と伝統的銀行業界の綱引きは最終局面を迎えています。予測市場Polymarketでは、同法案の2026年中成立確率が65%に上昇しています。
インフラ面では、2本の大型ニュースが出ました。まず、創業175年の送金大手ウエスタンユニオンが、Solana上でUSDPTをローンチしました。米連邦規制銀行Anchorage Digital Bankが発行体となり、米ドルを完全裏付けとするステーブルコインです。当初はフィリピンとボリビアで展開し、2026年中に消費者向けサービス「Stable by Western Union」を40カ国以上に広げる予定です。現在200カ国以上・1億人のユーザーを抱えるウエスタンユニオンのエージェント網がそのままUSDPTの決済・換金インフラになるというのが最大の強みで、「クリプトネイティブのスタートアップが長年解決できなかったラストマイル問題を、物理インフラで一気に突破する」とアナリストは見ています。従来SWIFTで2〜3営業日かかっていたエージェント間の精算が、24時間・即時に変わることで、ウエスタンユニオン自身の流動性管理も大幅に効率化されます。
もう一つは、Krakenの親会社Paywardが、香港拠点のB2Bステーブルコイン決済インフラ企業Reap Technologiesを最大6億ドルで買収すると発表したことです。PaywardがアジアでM&Aを行うのはこれが初めてで、Paywardの企業価値を200億ドルと評価した上での取引となります。ReapはStripe APACの立ち上げを担った創業者が2018年に設立した企業で、法人カード発行・クロスボーダー決済・ステーブルコイントレジャリー管理をAPI一本で提供することを強みとしています。Paywardにとっては、取引所というポジションを超えて「金融インフラ企業」へと脱皮するための一手です。KrakenはIPO準備が「80%完了」との段階にあり、今回のReap買収はその前段として、アジア太平洋・中南米・MEAへの規制対応済みの決済レールを一気に手に入れる布石と言えます。
米国でCLARITY Actが固まれば、制度の裏付けを得たステーブルコインがインフラとして本格的に普及していくでしょう。さらに、ウエスタンユニオンが物理網を武器に送金市場を再定義し、Krakenがアジアの決済レールを買収し、日本が国債市場をトークン化する。それぞれの動きは、ステーブルコインが金融インフラの標準になるという一つの方向を向いています。
This week, stablecoins were reshaping regulation, infrastructure, and market structure all at once.
From Japan came arguably the week’s most significant story. According to a May 7 Nikkei report, major banks and brokerages are joining forces to tokenize Japanese Government Bonds (JGBs) as digital securities, enabling 24/7 trading on blockchain infrastructure within 2026. The initiative is being led by Progmat, with a working group that includes the three megabanks, Daiwa Securities, SBI Securities, BlackRock Japan, State Street Trust and Banking, and Tokio Marine Holdings. Stablecoins will serve as the settlement layer, enabling a shift from T+1 to T+0 (same-day settlement), starting with the repo market - worth approximately $16 trillion globally, with Japan accounting for roughly 10%. Two blockchain candidates are in play - Progmat’s own platform and Canton Network - with the final decision expected in October. For now, this is institutional only; retail access is outside the current scope. Following last week’s megabank stablecoin and Tokyo Metropolitan Government subsidy news, Japan’s trajectory is clearly shifting from experimentation to implementation.
In the U.S., on the regulatory front, the CLARITY Act debate reached a critical juncture. Senate lawmakers reached a compromise on the long-disputed question of stablecoin yields and rewards. The draft language prohibits direct interest or yield payments on stablecoin balances, while permitting rewards tied to legitimate activities such as transactions, payments, and membership programs. However, immediately after the agreement was announced, five major banking trade groups, led by the American Bankers Association (ABA), issued a joint statement declaring the draft fell short of their goals, signaling their intent to submit formal amendments to Congress within days. A markup in the Senate Banking Committee is expected as early as the week of May 11, putting the tug-of-war between the crypto industry and traditional banking in its final stretch. On the prediction market Polymarket, the probability of the bill passing in 2026 has risen to 65%.
On the infrastructure side, two major stories broke this week. First, Western Union, a remittance giant with 175 years of history, launched USDPT on Solana. The stablecoin is issued by Anchorage Digital Bank, a federally regulated institution, and is fully backed by U.S. dollars. The rollout begins in the Philippines and Bolivia, with a consumer-facing service called “Stable by Western Union” set to expand to over 40 countries in 2026. The core advantage is Western Union’s existing network - spanning 200+ countries and serving around 100 million users - which becomes the settlement and cash-out infrastructure for USDPT from day one. Analysts see this as Western Union solving the “last mile” problem that crypto-native startups have struggled with for years, using physical infrastructure as the weapon. Agent settlements that previously took two to three business days via SWIFT will now move instantly, around the clock, dramatically improving Western Union’s own liquidity management in the process.
The second story is Payward, Kraken’s parent company, announcing its agreement to acquire Hong Kong-based B2B stablecoin payments infrastructure firm Reap Technologies for up to $600 million. This marks Payward’s first infrastructure acquisition in Asia, and the deal values Payward’s equity at $20 billion. Reap was founded in 2018 by the executive who built Stripe’s Asia-Pacific business, and its strength lies in providing corporate card issuance, cross-border payments, and stablecoin treasury management through a single API. For Payward, this is a move beyond its identity as an exchange toward becoming a full-stack financial infrastructure company. With Kraken reportedly “80% ready” for an IPO, the Reap acquisition reads as a strategic move to secure regulatory-compliant payment rails across Asia-Pacific, Latin America, and MENA ahead of that milestone.
Once the CLARITY Act is finalized in the U.S., stablecoins will have the regulatory foundation they need to scale as mainstream infrastructure. Western Union is redefining the remittance market with its physical network, Kraken is acquiring the payment rails of Asia, and Japan is tokenizing its government bond market. Each of these moves points in the same direction: stablecoins becoming the default infrastructure of global finance.